（一）四大 AMC 半年报陆续披露，行业分化进一步加剧

8月底，四大AMC陆续发布中期业绩，显示出行业竞争格局的进一步变化。半年报显示，以归母净利润来看，长城资产利润暴增，中信金资利润大增，信达资产利润略增，东方资产利润大减；同时，中信金资的年化ROE以21.1%领跑行业，长城资产的年化ROE以6.33%位居第二，信达资产的年化ROE以4.95%位居第三，东方资产的年化ROE以0.82%垫底。

（二） 中国长城资产再发 ABS，创新不良资产处置方式

8月11 日，长城长征2号资产支持专项计划(可续发型)正式成立，该项目发行规模23亿元，优先级期限1年，票面利率1.87%，项目基础资产为原始权益人开展主业而形成的非正常类应收款，通过处置抵质押物等多种方式进行清收。长城长征2号ABS是金融资产管理公司(AMC)在交易所市场发行的首单不良资产证券化产品(NPLABS)。

今年以来，不良资产ABS市场发展迅猛。据统计，前7个月，不良资

产ABS已发行408.07亿元，同比增长73%。

2024年11月，金融监管总局印发《金融资产管理公司不良资产业务管理办法》(简称《办法》)，明确规定金融资产管理公司应遵循成本效益和风险控制原则，择优选用包括债权重组、债转股、资产证券化在内的多种方式处置资产。

近年来受宏观环境等因素影响，不良资产处置难度加大，仅仅依靠资产增值难以获得处置收益。随着AMC不良资产投行化运作能力提升，资产证券化有望在不良资产处置中发挥重要作用。

（三） 京东摘牌中信青岛资产，扩张金融版图，冲击 AMC 格局

近日，京东集团成功摘牌中信集团挂牌转让的中信青岛资产管理有限公司66.67%股权，交易底价约30.14亿元。至此，京东实现对地方资产管理公司(AMC)的"一参一控"布局，其金融版图再度扩张，京东未来或将把个贷不良处置作为核心战略方向，在这一领域掀起新一轮变革。

京东综合金融服务平台逐渐完善。此前，京东已于2024年以32.5亿元收购捷信消金65%股权，拿下消费金融牌照。至此，京东已形成支付、消费金融、供应链金融与不良资产处置的多元协同布局，金融生态链条进一步完善。

互联网巨头在不良资产领域开展激烈竞争。2012年，阿里开启中国网络司法拍卖先河；2015年起，信达、华融、东方、长城四大AMC相继入驻淘宝资产处置平台；2019年，阿里通过银泰集团控股江西瑞京资产(江西第二家AMC)。京东尽管入局较晚，却以"参股+控股"策略快速追赶。2021年参股北京资产(北京第二家AMC)，成为其唯一民营股东。此次控股中信

青岛资管，标志着京东在地方AMC布局上实现"一参一控"。

对传统AMC和银行商业模式构成重大挑战。京东和阿里的入局，为不良资产行业注入新变量，尤其在个贷不良领域，其优势堪称“降维打击”。作为渗透到人民生活各个角落的互联网平台，京东手握海量用户消费数据，可精准勾勒个贷客户画像(包括消费习惯、资金实习等)，完全掌握用户联络方式、家庭住址等隐私信息。结合其消金牌照的“放贷”功能，与AMC牌照的“收贷”功能，在大数据的赋能下，形成"用户识别——放款借贷——处置催收"的一条龙闭环生态，这是传统AMC难以复制的模式，甚至对于商业银行的业务模式形成重大冲击。

（四） 国有资本投资公司、运营公司资产管理同业动态

华润资产发布 2024 年度《可持续发展报告》

《可持续发展报告》显示，华润资产以“成为具有华润特色的一流资产管理公司”为定位,全力打造“吐故”“纳新”“盘活”“化险”四大核心功能,全面服务华润集团产业进退及。截止到2024年末，公司总资产341亿元、净资产 109亿元、资产管理规模近570亿元，自成立近15年以来，累计实现营收118亿元，累计实现净利润37亿元。

《可持续发展报告》从三个维度论述了其 2024 年的工作成就。“化险图强，强化战略执行核心功能”板块主要包括坚持党建引领，严格合规建设，强化线上和数字化创新；“转型创新，激发特殊资产发展动能”板块主要包括深化华润集团内部产融协同，发挥地方AMC牌照作用，加强同业合作；“始终相成，增强和谐繁荣辐射效能”板块主要包括举办员工培训活动，促进绿色发展，增进社会福祉等方面。

2.华润资产、国新资产近期密切开展 REITs 业务

8月1 日，华润资产拜访上海证券交易所，就资产证券化(ABS)产品助力华润资产业务转型发展开展座谈交流。上海证券交易所债券业务中心团队详细介绍了持有型不动产资产支持专项计划(私募REITs)在多层次资本市场中的特点与优势，以及以资产上市模式助力盘活存量资产的独特价值。华润资产及欢乐颂平台将重点发挥运营提升盘活资产的能力优势，借助资本市场工具拓宽退出渠道，拓展资金生态，更好发挥公司专业退出平台的核心功能。双方就推进相关产品的发行与扩募，实现专业资管业务平台化发展等方面进行了深入探讨。

8月 1 日，华夏华电清洁能源封闭式基础设施证券投资基金(508016)在上海证券交易所公开上市。国新资产作为战略投资者参与本次REIT战略配售，是其首单央企能源基础设施公募REITs项目。

3.华润资产拜访诚通基金及国新资产

7月17-18 日，华润资产拜访诚通基金及国新资产。

在与诚通基金交流中，双方就当前央国企“两非”“两资”处置及特殊资产市场发展趋势交换了意见，并分享了项目运作实践经验和成功案例，希望后续相互借鉴，整合彼此优势资源，在特殊资产重整盘活业务方面合作共赢。

在与国新资产交流中，双方就战略聚焦方向、资源互补及合作模式等深入探讨。秦锋表示，华润资产将依托股东多元化产业背景、多年实践经验，及央企投资协会特殊资产专委会平台，加大力度推动与国新资产等央企同业机构合作，更好推进国有存量资产重整盘活。