(一) 中金公司吸收合并东兴证券、信达证券

12月17日晚，中金公司换股吸收合并东兴证券、信达证券的交易方案正式出炉。根据公告，中金公司作为存续主体，将通过换股方式吸收合并两家公司，中金公司换股价格为36.91元/股，东兴证券换股价格为16.14元/股，信达证券换股价格为19.15元/股，东兴证券与信达证券全部A股参与换股，中金公司预计将新发行A股约30.96亿股。

此次合并发生在中国资本市场全面深化改革的关键时期。2023年10月中央金融工作会议明确提出“加快建设金融强国”的目标，2024年4月新“国九条”强调“支持头部机构通过并购重组提升核心竞争力”，12月的中央经济工作会议更明确提出要“深入推进中小金融机构减量提质，以提升金融体系配置效率”。这一交易落地后将显著扩大中金公司的股本结构，同时为后续业务整合和资本运作提供更大空间。长期以来，中金公司以机构业务和投行业务为主。通过合并东兴证券和信达证券，其将大幅增强零售经纪业务能力，形成“机构与零售”并重的业务格局。

(二) 国新资产全力加码REITs业务

12月25日，由瑞思不动产金融研究院主办的2025多层次REITs投资人大会在京召开，300位来自保险、券商、基金、国资平台、产业资本等领域投资机构参与本次会议。会上国新资产获得“公募REITs市场优秀投资机构”“多层次REITs市场优秀投资机构”两项荣誉。

最近，国新资产在REITs领域打出了鲜明特色，构建覆盖PreREITs、战配、扩募的多层次投资体系，已投资12支公募REITs，覆盖产业园、租

赁住房、消费、能源等多个领域。其中，华润有巢PreREITs项目入选国家发展改革委第二批盘活存量资产扩大有效投资典型案例，公司REITs投资特色做法入选国务院国资委改革微案例集。根据其工作会相关论述，《“十五五”时期，国新资产将围绕“资产培育+战略配售+投资交易”，推动多层次REITs投资升级上量，全力打造成为央企REITs投资新标杆和中国国新资本市场新名片。

(三) 华润资产积极进行业务拓展

在商业地产与REITs方面，11月5日，华润资产与长城资产北京分公司签署战略框架合作协议及项目合作协议。双方就北京马家堡社区商业项目改造提升与商业运营合作进行了深入交流，并就后续发挥彼此资源能力优势、推进在不良资产收购、问题企业纾困，社区商业价值修复等领域的深入持续合作达成广泛共识。双方未来将进一步拓展在全国范围内尤其是京津冀、大湾区、成渝等重点区域的业务合作，深化马家堡项目合作模式，积极探索价值提升后的REITs退出模式，持续加强央国企“两资两非”项目合作路径的探索和落地。

在央地协同方面，11月21日，华润金控总经理、华润资产董事长刘小腊带队华润金融各板块负责人，拜访了重庆发展投资公司。重发公司作为全市重大基础设施投融资运营、能源投资运营和国有资产管理平台，在资源资金统筹、补齐基建短板、优化业态布局、服务经济发展方面承载重大使命。华润资产表示，后续以华润渝康为平台，深挖增量合作机会，继续做大做强，为重发公司发展赋能。

在消费金融方面，12月5日，华润资产拜访招联消费金融股份公司，

双方就金融科技赋能业务发展及后续合作进行了深入交流。招联消金作为国内首批消费金融试点机构，始终聚焦“科技驱动、场景共建、生态共赢”理念，希望与华润资产在不良资产处置、数据技术应用及BPO业务等方面展开合作。双方认为，华润资产与招联消金业务存在多方面互补，特别是数字化建设需要向招联消金深入学习。

(四) 河南资产完成增资

2025年12月26日，经河南省市场监督管理局登记备案，河南资产注册资本由60亿元增至70亿元，增幅约17%，增资流程严格遵循《中华人民共和国公司法》《河南资产管理有限公司章程》及国家金融监督管理总局《地方资产管理公司监督管理暂行办法》，已通过公司股东会、董事会审议，于12月30日正式对外披露。

增资方式采用“现有全体股东同比例增资”模式，无新增外部股东，既保持了股权结构稳定性，也体现出股东对公司经营成果的认可——核心股东包括河南投资集团(第一大股东，持股45%，河南省属国有资本运营平台)、国投资产管理公司(央企国投集团旗下，持股10%)、中原高速(上市公司，持股10%)及中原信托、大河传媒等地方国企，形成央地协同持股格局。

与增资同步推进的是公司理理结构调整，2025年11月，河南资产公告四位新董事上任，分别为代艳霞(来自第一大股东河南投资集团)、刘学武(代表国投资产)、杨亚子(来自中原高速)、房建民(具备券商背景)；同时，张秋云等四位原董事离任，新董事阵容覆盖股东核心资源领域，可进一步整合央企资本、地方产业、金融服务等资源，为业务协同奠定基础。

(五) 中信集团推进不良资产领域布局

11月23日，中信银行全资子公司信银金融资产投资有限公司(AIC)获国家金融监督管理总局开业批复，12月17日在广州天河CBD粤海金融中心揭牌，正式启动运营，成为全国第二家股份制银行AIC。注册资本100亿元，其核心定位是“跳出传统不良处置，以股权投资赋能战略产业，从源头降低风险”，聚焦战略性新兴产业、“专精特新”企业，开展市场化债转股与股权投资，而非传统银行不良资产处置。

12月9日，中信金融资产采取储架发行模式(一次审批、后续流程简化)的“云帆420期资产支持专项计划”获上交所通过，拟发行金额为300亿元，此前已经于年内成功发行云帆13期，累计规模已达200亿元。公开信息显示，云帆系列ABS的基础资产涵盖特定应收账款债权、信托受益权及财产份额，行业上聚焦新能源等优质赛道，加权平均信用等级达到较高等级。

中信集团现已同时拥有全国性AMC和AIC牌照，两者在业务维度和区域布局方面各有侧重，呈现出竞争与合作并行的关系。中信金融资产侧重困境企业重整和金融机构投资，信银金投专注战略性新兴产业和