(一)国家金融监督管理总局发布《地方资产管理公司监督管理暂行办法》

7 月 15 日，国家金融监督管理总局发布《地方资产管理公司监督管理暂行办法》(以下简称《办法》)，是继 2021 年征求意见稿后正式落地的监管框架，规定设置了原则上不超过三年的过渡期。

纠偏行业乱象。针对地方 AMC 长期存在的虚假出表(如与金融机构签订隐性回购协议)、偏离主业(设立商业保理、融资租赁等非核心子公司)等问题，《办法》通过负面清单 + 量化指标构建合规底线。例如，明确禁止帮助金融机构虚假出表，要求近三年年均金融不良资产收购占比不低于 30%，从源头遏制通道化、类信贷化倾向。

强化属地化经营管理。金融不良资产收购限于本省行政区域，计划单列市需经省级金融管理机构同意方可全省展业。地方 AMC 的核心定位是区域性金融稳定器，但部分机构盲目追求全国布局，削弱了对本地风险的处置能力。《办法》通过属地化管理和集中度限制(单一客户投融资余额不超过净资产 10%)，引导地方 AMC 聚焦省内中小银行风险处置、地方债务化解。

强调风险控制。在股东方面，要求同一投资人及其关联方作为主要股东入股地方 AMC 不得超过两家，已控股一家的不得再入股其他机构，防止资本无序扩张。在资本金方面，要求资本充足率不得低于 12.5%，计算范围包括表内外风险资产，且需计提一般准备(不低于风险资产期末余额 1%)。在流动性管理方面，要求优质流动资产需覆盖未来 30 天净资金流出，融入资金余额不得超过净资产 3 倍。

新规影响下，短期来看，一些地方AMC将承受业务调整、合规成本上升等压力，预计将压缩非主业投资与区域外业务，将资源向金融不良资产收购和重组增值等核心业务倾斜，同时，各家机构将更倾向于探索轻资产业务以降低对资本充足率的消耗。

(二)阿里资产定位升级，进一步参与资产管理行业

6月12日，中国信达与阿里资产在成都联合举办“踏浪前行”2025年特殊资产推介会。本次推介会筛选近300项资产，合计超1000亿元，覆盖工业土地、厂房、采矿权、房地产等类型，广泛分布于全国28个省市。

6月26日，以“创见·数智”为主题的2025阿里资产年度峰会在杭州阿里巴巴西溪园区举行。阿里资产提出从“资产交易平台”向“一站式资产服务平台”跃升的战略定位，并提出“三大升级”路径，即产品AI升级(聚焦AI技术深度应用)、展业模式升级(将针对不同部门和行业分别形成解决方案)、服务体系升级(买方生态服务体系和合作伙伴生态体系)。

当前，互联网、人工智能、大数据和区块链等技术正在不良资产处置领域发挥越来越大的作用，为不良资产经营提供了新思路。科技赋能有助于提供更加透明对称的信息，也有助于撮合不良资产交易，缩短处置周期。这种技术赋能与金融资产管理公司的资产处置经验形成互补，推动行业从“三打”(打包、打折、打官司)的传统模式向“线上化、智能化、生态化”转型。

(三)多地加快布局，S基金迎来政策风口

近日，科技部等七部门联合重磅发布《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，其中提到鼓励发展私募股权二级市场基金(S基金)。

5月20日，由上海股权托管交易中心与上海科创基金联合举办的上海S基金联盟2025年度大会上，上海股权托管交易中心发布了基金份额估值指引。在S基金交易中，基金份额估值是交易价格锚定的工具，是交易决策的核心要素。针对S基金行业发展中基金份额估值难、信息不对称、交易结构复杂等诸多问题，在市国资委的指导支持下，上海股交中心在本次大会上发布了基金份额估值指引，该指引自下而上逐层对基金整体进行估值。

上海经邑产业数智研究院副院长沈佳庆表示，国家层面已提出评估北京、上海、广东等区域性股权市场私募基金份额转让试点成效，并进一步优化份额转让流程和定价机制。这意味着未来试点范围可能扩大，交易效率和透明度将提升，为S基金市场提供更成熟的运作基础，未来需建立统一的估值标准和信息披露机制，推动市场规范化发展。

截至5月底，全国已有8家区域性股权市场获批设立私募股权和创业投资份额转让平台。其中，上海股权托管交易中心已成交121笔基金份额，成交总金额约为252.44亿元；完成44单份额质押业务，融资金额约99.34亿元。从基金份额转让业务、基金份额质押业务整体规模来看，上海均位于全国第一。

(四)央企资产管理同业动态

1.华润资产——定位：跨越全价值链的特殊资产管理平台

近期，华润资产人事密集调整。

聘任刘小腊担任公司董事长、董事职务，原董事长张建民卸任。掌舵华润资产前，刘小腊被先一步聘任为华润金控总经理，同时还担任着华润(集团)有限公司金融事业部常务副主任。

刘小腊，厦门大学经济学博士，早年长期在招商银行系统工作，曾任该行金融市场部总经理、资产管理部总经理、同业金融总部常务副总经理、佛山分行行长等职。2015年，刘小腊出任华润银行常务副行长，2017年调任华润信托担任总经理，并于2023年初升任董事长，直至此番履新。

今年1月，华润资产总经理率先更换，由秦锋接替张福政。秦锋曾任华润资本总经理、首席执行官；华润金控副总经理；华润集团董事长助理。另外，秦锋还曾在招商局集团工作，担任过董事会秘书、董事长助理等职务。

6月19日-20日，华润资产举办“十四五”战略检讨启动会暨“十五五”发展战略行动学习，华润资产党委书记、董事长刘小腊做了题为《深化重塑向新而行》的讲话。他强调，当前华润资产处于转型发展关键阶段，必须深刻认清面临的形势任务，主动承接落实集团战略部署。要始终践行“战略、组织、文化”一致性思想方法，坚持问题导向和价值导向，全面深化四个重塑，全力做好“十五五”战略谋划工作，服务支撑转型重塑战略，努力开创华润资产高质量可持续发展新局面。

2.诚通资产——定位：国有资产经营管理专业平台

近期，诚通资产密集开展业务交流活动。

5月14日，诚通资产与中国外运长航集团有限公司进行交流，5月20日，诚通资产与北京市国通资产管理有限责任公司进行交流，6月10日，诚通资产与中油资产管理有限公司进行交流。

诚通资产在上述交流中表示，其公司围绕国有经济布局优化和结构调整，聚焦主责主业，积极服务中央企业存量资产盘活和低效无效资产处置，希望与各方进一步深化交流、加强合作。一是建立常态化沟通机制，加强信息互通、业务研讨和行业研判。二是增进经验交流，将服务实体企业的经验做法进一步复制推广，向更高层面、更大范围拓展输出。三是共同构建国资央企资产管理生态圈，发挥协同优势，优化资源配置，实现价值修复和再造，提升进退流转效率。

3.国新资产——定位：行业领先的特色资产管理平台

近期，国新资产陆续参与多单REIT的发行上市。

6月27日，中国国新董事长徐思伟应邀出席中金中国绿发商业资产封闭式基础设施证券投资基金(以下简称中金中国绿发商业资产REIT，基金代码为180606)上市仪式。该项目是国新资产投资的首单央企消费基础设施公募REITs项目，所投资额度在项目战略投资者中位列第一。

6月26日，中国国新副总经理王豹应邀出席中金亦庄产业园封闭式基础设施证券投资基金(以下简称中金亦庄工业厂房REIT，基金代码为508080)上市仪式。该项目是国新资产投资的首单工业厂房公募REITs项目，所投资额度位居项目战略投资者首位。